Je podľa vás na drahých kovoch „bublina“?
Je potrebné jednotlivé kovy od seba odlišovať. Každý sa totiž správa inak. Ak vezmeme tie najzákladnejšie, t.j. zlato a striebro, tak každý má svoje špecifiká. Cena zlata rastie v posledných pár rokoch veľmi stabilne a za jeho rastom stoja jasné fundamenty. Tými najzákladnejšími je bezhlavé míňanie jednotlivých vlád, vedúce k vysokým rozpočtovým deficitom a prehlbovaniu obáv z dlhovej krízy. Druhým, súvisiacim, je potom veľmi expanzívna menová politika, čo platí predovšetkým o menovej politike v Spojených štátoch. Rast ceny zlata je tak logickým vyústením rastúcej nedôvery v štátne dlhopisy a papierové meny ako také.
Striebro je trochu iná kapitola. Investori sa na neho nepozerajú len ako na nástroj na zabezpečenie proti ďalšiemu prehlbovaniu problémov, ale aj ako na priemyselný kov, ktorému sa naopak darí v situácii, keď rastie ekonomika. Kombinácia týchto dvoch faktorov, teda dopyt po striebre ako po bezpečnom prístave a priemyselnom kove, zrejme viedla k tomu, že jeho cena v minulých mesiacoch takmer nepretržite a veľmi prudko rástla. Ak už máme pri niektorom z drahých kovov hovoriť o bubline, skôr by som sa teda priklonil k striebru. Vzhľadom k jeho funkcii bezpečného prístavu sa však domnievam, že oveľa premrštenejšie sú teraz ceny iných komodít, najmä potom tých čisto priemyselných.
Oplatí sa teraz kupovať drahé kovy, aký očakávate vývoj ich cien v tomto roku?
Zlato je komodita, ktorej dlhodobo verím ako žiadnej inej. Krátkodobá korekcia sa, samozrejme, nedá vylúčiť, pretože rast bol v minulých mesiacoch skutočne veľmi robustný. V dlhšom horizonte však očakávam, že by si malo podržať vyššiu výkonnosť, ako napríklad akcie. Politici a centrálne banky totiž robia všetko pre to, aby dôvera v štátne financie a menový systém ďalej rapídne klesala. Striebru budú pomáhať podobné faktory ako zlatu. Vďaka jeho značnému využitiu v priemysle však hrozí, že by sa v prípade spomalenia svetovej ekonomiky mohlo dočkať pomerne výraznej korekcie, čo by bola, podľa môjho úsudku, na druhej strane veľmi lákavá príležitosť k nákupu. Striebru tiež verím a očakávam, že sa mu bude dariť podstatne lepšie, než zvyšok finančných aktív. Jeho cena môže byť však v nadchádzajúcich mesiacoch extrémne volatilná.
Bude sa pomer cien zlata a striebro naďalej znižovať?
Tento pomer klesá už cez rok a počas tejto doby sa prepadol z takmer 70 strieborných uncí za jednu zlatú na 32 uncí, aby v minulom týždni vystúpil späť na 40 uncí. Keď ešte svet fungoval na zlatom a striebornom štandarde, bol tento pomer historicky niekoľko stoviek rokov okolo 15 strieborných uncí za jednu zlatú, ale dnes je predsa len trochu iná doba a úloha oboch kovov v menovom systéme je úplne zanedbateľná (aj keď rastie). Kde bude tento pomer za rok, netuším. Skôr ale očakávam, že obdobie, kedy striebro zlato takto jednoznačným spôsobom valcovalo, je na dlhšiu dobu za nami.
Aké faktory pomôžu k rastu cien drahých kovov a čo naopak môže ceny pribrzdiť?
Pri zlate je to jednoduché. Čím väčšia nervozita na trhoch a averzia voči riziku, tým viac sa zlatu bude dariť. Ak by napríklad vlády zázračne obmedzili svoje deficity a centrálne banky začali so zvyšovaním úrokových sadzieb – to všetko bez výraznejšie negatívneho vplyvu na rast svetovej ekonomiky, cena zlata začne klesať a naopak. Pri striebre je to zložitejšie, pretože musíme vždy počítať s tým, že ide aj o priemyselný kov, pri ktorom ide o to, ktorý z faktorov, či rast averzie k riziku, alebo priemyselný dopyt, hrá aktuálne významnejšiu úlohu. Zatiaľ striebru pomáhali oba a minimálne jeden z nich by musel odznieť, čo je pravdepodobné skôr pri priemyselnom dopyte, ktorý by mohla klesnúť v dôsledku spomalenia svetovej ekonomiky.
Dá sa drahými kovmi čiastočne ubrániť pred možným kolapsom mien?
Určite áno. Lepší nástroj v podstate ani neexistuje, čo platí najmä o zlate.
Aurot:Jaroslav Brychta, analytik X -Trade Brokers Zdroj: finweb.hnonline.sk
