{"id":1159,"date":"2011-04-26T10:35:26","date_gmt":"2011-04-26T10:35:26","guid":{"rendered":"http:\/\/gold-silver.biz\/sk\/?p=1159"},"modified":"2011-04-26T10:35:26","modified_gmt":"2011-04-26T10:35:26","slug":"rekordny-rast-striebra-nekonci-komentar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/rekordny-rast-striebra-nekonci-komentar\/","title":{"rendered":"Rekordn\u00fd rast striebra nekon\u010d\u00ed (koment\u00e1r)"},"content":{"rendered":"

Investori sa chc\u00fa aj striebrom chr\u00e1ni\u0165 od zni\u010duj\u00facich n\u00e1sledkov straty hodnoty papierov\u00fdch mien.<\/strong><\/p>\n

\"striebro\"Rast striebra je v poslednom \u010dase naozaj obdivuhodn\u00fd. Mnoh\u00fdm sa zd\u00e1, \u017ee tento trh je u\u017e \u201eprep\u00e1len\u00fd\u201c. To je prirodzen\u00e9, ke\u010f \u010dlovek nepozn\u00e1 fundamenty, ktor\u00e9 stoja za t\u00fdmto siln\u00fdm rastom, d\u00f4sledkom \u010doho ve\u013ea trhov\u00fdch koment\u00e1torov ozna\u010d\u00ed tento trh za bublinu, ktor\u00e1 \u010doskoro praskne. Striebro je pre nich pr\u00edli\u0161 zlo\u017eit\u00e9 na to, aby ho mohli presne kategorizova\u0165. Je to komodita, monet\u00e1rny kov, alebo oboje? \u010co najviac ovplyv\u0148uje dopyt po \u0148om? Ak je to priemyseln\u00fd dopyt, v\u0161etko je v poriadku, preto\u017ee je to b\u00fd\u010d\u00ed znak. Ale ak je to investi\u010dn\u00fd dopyt po striebre ako pe\u0148a\u017enom kove, ktor\u00fd \u0165ah\u00e1 cenu hore, nie je to znamen\u00edm, \u017ee vyhr\u00e1vaj\u00fa medvede? Faktom ost\u00e1va, \u017ee v\u00e4\u010d\u0161ina koment\u00e1torov nezachytila zmeny, ktor\u00e9 st\u00e1le viac signalizuj\u00fa, \u017ee striebro sa\u00a0st\u00e1va monet\u00e1rnou poistkou, a preto nespr\u00e1vne odhadli cenu, ku ktorej sa tento chudobn\u00fd brat zlata m\u00f4\u017ee pribl\u00ed\u017ei\u0165.<\/p>\n

Pod\u013ea najzn\u00e1mej\u0161\u00edch svetov\u00fdch agent\u00far, konsenzus \u201eexpertov\u201c, predpovedaj\u00facich cenu striebra pre rok 2011 sa nach\u00e1dza na 29,5 dol\u00e1ra, \u010do predstavuje o 38% menej ako s\u00fa\u010dasn\u00e1 cena. Rovnak\u00e1 skupina analytikov predpoved\u00e1 cenov\u00fd pokles vo v\u00fd\u0161ke 25% v roku 2012 a \u010fal\u0161\u00edch 9% v roku 2013, \u010do by znamenalo cenu striebra 20 dol\u00e1rov za jednu uncu. Ak zoberieme do \u00favahy, \u017ee striebro sa po\u010das posledn\u00fdch 10 rokov zhodnotilo na ro\u010dnej b\u00e1ze o viac ako 21%, tieto predpovede indikuj\u00fa ve\u013emi dramatick\u00fa zmenu v dlhodobom\u00a0trende. Uvid\u00edme tak\u00fdto prudk\u00fd cenov\u00fd obrat? Pravdepodobne nie. Tieto predpovede poch\u00e1dzaj\u00fa z dielne rovnak\u00fdch analytikov, ktor\u00ed na tento rok predpovedali priemern\u00fa cenu striebra 18,65 dol\u00e1ra \u2013 doposia\u013e teda minuli tento cie\u013e o viac ako 100%. Z ak\u00e9ho d\u00f4vodu pova\u017eujeme za pravdepodobn\u00e9, \u017ee cena striebra bude pokra\u010dova\u0165 vo svojom raste? Na\u0161a premisa sa zaklad\u00e1 na najelement\u00e1rnej\u0161om ekonomickom princ\u00edpe \u2013 vz\u0165ahu ponuky a dopytu.<\/p>\n

Jeden z k\u013e\u00fa\u010dov\u00fdch indik\u00e1torov, ktor\u00fd je vhodn\u00fd na bli\u017e\u0161ie presk\u00famanie, je pomer ceny zlato\/striebro. O tomto pomere sa toho nap\u00edsalo viac ako dos\u0165, a preto sa nebudeme p\u00fa\u0161\u0165a\u0165 do jeho h\u013abkovej\u00a0anal\u00fdzy, sta\u010d\u00ed, ak poznamen\u00e1me, \u017ee historicky opodstatnen\u00e1 \u00farove\u0148 tohto ukazovate\u013ea sa nach\u00e1dza na \u010d\u00edsle 16. To znamen\u00e1, \u017ee za jednu uncu zlata ste si mohli k\u00fapi\u0165 16 unc\u00ed striebra. V minulom tis\u00edcro\u010d\u00ed sa tento pomer pohyboval medzi 10 a 16 uncami striebra \u2013 mno\u017estvo, ktor\u00e9 pribli\u017ene kop\u00edruje relat\u00edvny v\u00fdskyt oboch t\u00fdchto miner\u00e1lov v zemskej k\u00f4re. Z d\u00f4vodu opustenia bimetalizmu v minulom storo\u010d\u00ed a nesk\u00f4r aj zlat\u00e9ho \u0161tandardu, pomer zlata\/striebra v\u00fdrazne fluktuoval, ke\u010f dvakr\u00e1t dosiahol hodnotu 15, zatia\u013e \u010do v 90. rokoch dosiahol maximum na \u00farovni 100. Posledn\u00fd vrchol dosiahol v druhej polovici roku 2009, kedy sa pohyboval takmer na \u00farovni 80 k jednej. Od tej doby sa pomer v\u00fdrazne zni\u017euje, \u010do odr\u00e1\u017ea fantastick\u00e9 zhodnotenie striebra v danej \u010dasovej peri\u00f3de. V s\u00fa\u010dasnosti sa tento pomer pohybuje pribli\u017ene na hodnote 33. Je pravdepodobn\u00e9, \u017ee toto \u010d\u00edslo bude na\u010falej hnan\u00e9 smerom nadol z d\u00f4vodu z\u00e1kladn\u00fdch ekonomick\u00fdch fundamentov \u2013 ponuky a dopytu.<\/p>\n

Americk\u00e1 mincov\u0148a US Mint, najv\u00e4\u010d\u0161\u00ed svetov\u00fd producent strieborn\u00fdch a zlat\u00fdch minc\u00ed, ned\u00e1vno vydal spr\u00e1vu, v ktorej uv\u00e1dza, \u017ee na ro\u010dnej b\u00e1ze mincov\u0148a predala 13 mili\u00f3nov unc\u00ed strieborn\u00fdch minc\u00ed a 370 tis\u00edc zlat\u00fdch minc\u00ed. To znamen\u00e1, \u017ee US Mint po\u010das tohto roka predala v dol\u00e1rovom vyjadren\u00ed takmer rovnako ve\u013ea striebra aj zlata. Tento trend potvrdzuje poh\u013ead aj na dve najv\u00e4\u010d\u0161ie ETF v segmente drah\u00fdch kovov. Investori stiahli pribli\u017ene 3 miliardy dol\u00e1rov zo zlat\u00e9ho ETF, GLD, zatia\u013e \u010do jeho strieborn\u00fd brat, SLV, zaznamenal po\u010das rovnak\u00e9ho obdobia \u010dist\u00fd pr\u00edjem pe\u0148a\u017en\u00fdch prostriedkov vo v\u00fd\u0161ke $370 mili\u00f3nov. V dol\u00e1rovom objeme za\u010d\u00ednaj\u00fa investori vklada\u0165 rovnako ve\u013ea, ak nie viac, do striebra v porovnan\u00ed so zlatom. Nem\u00f4\u017eeme sa tomu ani \u010dudova\u0165. Striebro je ove\u013ea vz\u00e1cnej\u0161\u00ed kov, ako indikuje jeho pomer k zlatu vo v\u00fd\u0161ke 33, resp. 1\/33.<\/p>\n

Aby sme vysvetlili, pre\u010do je tomu tak, mus\u00edme sa pozrie\u0165 na vy\u0165a\u017een\u00e9 mno\u017estv\u00e1 oboch kovov. V roku 2010 sa vydolovalo zhruba 736 mili\u00f3nov unc\u00ed striebra a 85 mili\u00f3nov unc\u00ed zlata. \u010ealej sa recykl\u00e1ciou vyprodukovalo dodato\u010dn\u00fdch 215 mili\u00f3nov unc\u00ed striebra a 53 mili\u00f3nov unc\u00ed zlata. Ke\u010f tieto hodnoty s\u010d\u00edtame, z\u00edskame 951 mili\u00f3nov unc\u00ed striebra a 139 mili\u00f3nov unc\u00ed vy\u0165a\u017een\u00e9ho zlata, \u010d\u00edm z\u00edskame pomer dev\u00e4\u0165 unc\u00ed striebra k jednej unci zlata.<\/p>\n

Je takisto zauj\u00edmav\u00e9, \u017ee tento pomer je ve\u013emi podobn\u00fd pomeru dostupn\u00fdch rezerv zlata a striebra. Geologick\u00e9 prieskumy odhaduj\u00fa, \u017ee s\u00fa\u010dasn\u00e9 rezervy striebra dosahuj\u00fa 16,4 miliardy unc\u00ed oproti 1,6 miliarde unc\u00ed zlata, alebo pomer pribli\u017ene 10:1.<\/p>\n

Argument v prospech striebra je e\u0161te viac p\u00e1dny, ke\u010f zoberieme do \u00favahy dvojit\u00fa \u00falohu striebra ako investi\u010dn\u00e9ho a priemyseln\u00e9ho kovu. V minulom roku tvoril neinvesti\u010dn\u00fd dopyt po striebre (zah\u0155\u0148aj\u00faci priemyseln\u00e9, fotografick\u00e9 a \u0161perk\u00e1rske vyu\u017eitie) pribli\u017ene 610 mili\u00f3nov unc\u00ed. To reprezentuje 64% prim\u00e1rnej ponuky, a t\u00fdm p\u00e1dom ost\u00e1va na uspokojenie investi\u010dn\u00e9ho dopytu pribli\u017ene 341 mili\u00f3nov unc\u00ed. Pri poh\u013eade na zlato zist\u00edme, \u017ee priemyseln\u00e9 pou\u017eitie sa rovn\u00e1 13 mili\u00f3nom unciam, alebo 10% z\u00e1kladnej ponuky a na investi\u010dn\u00fd dopyt zost\u00e1va zvy\u0161n\u00fdch 125 mili\u00f3nov unc\u00ed. A tak po od\u010d\u00edtan\u00ed priemyseln\u00e9ho pou\u017eitia, ponuka, ktor\u00e1 ost\u00e1va na uspokojenie investi\u010dn\u00e9ho dopytu po striebre, je pribli\u017ene 2,7-n\u00e1sobn\u00e1 v porovnan\u00ed so zlatom. Av\u0161ak ak\u00a0zmen\u00edme\u00a0tieto unce na dol\u00e1re pri s\u00fa\u010dasn\u00fdch cen\u00e1ch drah\u00fdch kovov, ostane n\u00e1m 15 mili\u00e1rd dol\u00e1rov striebra dostupn\u00e9ho pre invest\u00edcie, oproti 186 miliard\u00e1m dol\u00e1rov zlata, alebo pomer striebra ku zlatu 1:13. To znamen\u00e1, \u017ee striebro m\u00e1 iba 8% schopnos\u0165 uspokoji\u0165 investi\u010dn\u00fd dopyt\u00a0 v porovnan\u00ed so zlatom.<\/p>\n

Je\u00a0pravda, \u017ee potenci\u00e1lnym zdrojom ponuky je striebro, ktor\u00e9 u\u017e investori vlastnia \u2013 a za s\u00fa\u010dasnej ceny striebra m\u00f4\u017eu by\u0165 tieto z\u00e1soby predan\u00e9 na trhu s cie\u013eom aspo\u0148 trochu zmierni\u0165 pr\u00edpadn\u00fd nedostatok. Av\u0161ak z d\u00f4vodu nieko\u013ek\u00fdch dek\u00e1d zanedbate\u013en\u00fdch invest\u00edci\u00ed do trhu so striebrom, mno\u017estvo tak\u00fdchto z\u00e1sob je v s\u00fa\u010dasnosti extr\u00e9mne mal\u00e9. Posledn\u00e9 odhady hovoria o 1,2 miliarde strieborn\u00fdch unc\u00ed a 2,2 miliarde unc\u00ed zlata dostupn\u00fdch prostredn\u00edctvom z\u00e1sob. Z toho vypl\u00fdva, \u017ee s\u00fa\u010dasn\u00e1 hodnota z\u00e1sob strieborn\u00fdch tehli\u010diek a minc\u00ed predstavuje iba 52 mili\u00e1rd dol\u00e1rov; v pr\u00edpade zlata je to 3,3 bili\u00f3na dol\u00e1rov. Ak tieto \u010d\u00edsla rozmen\u00edme na drobn\u00e9, z\u00edskame pomer z\u00e1sob striebra k z\u00e1sob\u00e1m zlata 1:63. S\u00fa\u010dasn\u00fd pomer cien vo v\u00fd\u0161ke 33:1 je teda len sotva udr\u017eate\u013en\u00fd.<\/p>\n

V\u0161etky \u00fadaje ved\u00fa k z\u00e1veru, \u017ee v s\u00fa\u010dasnosti je mno\u017estvo pe\u0148az\u00ed pr\u00fadiacich do oboch trhov v dol\u00e1rovom vyjadren\u00ed takmer vyrovnan\u00e9. A aj napriek tomu, \u017ee cenov\u00fd pomer striebra ku zlatu sa\u00a0 od svojich max\u00edm v roku 2009 v\u00fdrazne zn\u00ed\u017eil, uk\u00e1zali sme si, \u017ee tento pomer mus\u00ed klesn\u00fa\u0165 ni\u017e\u0161ie, aby bolo obnoven\u00e1 fundament\u00e1lna rovnov\u00e1ha medzi ponukou a dopytom. Iba \u010das uk\u00e1\u017ee, ako ve\u013emi sa tento pomer zn\u00ed\u017ei, ale nebolo by prekvapuj\u00face, ak by na ist\u00fd \u010das dosiahol jednocifern\u00e9 hodnoty, predt\u00fdm ako sa ust\u00e1li na udr\u017eate\u013enej\u0161om ekvilibriu.<\/p>\n

\u010co takzvan\u00ed \u201eexperti\u201c vo svojich modeloch a projekci\u00e1ch zanedb\u00e1vaj\u00fa je fakt, \u017ee experiment fiat pe\u0148az\u00ed stroskotal. V tomto kontexte sa trh rozhodol prideli\u0165 \u0161tat\u00fat svetovej rezervnej meny zlatu \u2013 nie dol\u00e1ru, nie euru a nie jenu. Zhodnocovanie zlata vo v\u0161etk\u00fdch men\u00e1ch je viac ako pravdepodobn\u00e9, kv\u00f4li \u00fateku od papieru ku skuto\u010dnej hodnote. A t\u00e1to \u201ehra\u201c e\u0161te len zapustila svoje korene. Podobne ako zlato, aj striebro m\u00e1 dlh\u00fa hist\u00f3riu ako monet\u00e1rny kov, a pr\u00e1ve preto nakupuj\u00fa moment\u00e1lne investori aj tento drah\u00fd kov, ktor\u00fd ich uchr\u00e1ni od zni\u010duj\u00facich n\u00e1sledkov straty hodnoty papierov\u00fdch mien. Rodiaci sa bimetalistick\u00fd \u0161tandard zaru\u010d\u00ed \u201estrieborn\u00fdm\u201c investorom v\u00fdkonnos\u0165, ktor\u00e1 je neporovnate\u013ene vy\u0161\u0161ia ako trhov\u00fd priemer. A \u010do je zrejm\u00e9, je fakt, \u017ee s rovnak\u00fdm objemom dol\u00e1rov\u00fdch invest\u00edci\u00ed, pr\u00fadiacich do trhov drah\u00fdch kovov, s\u00fa\u010dasn\u00fd pomer ich cien, 33:1, je neudr\u017eate\u013en\u00fd a m\u00f4\u017ee \u00eds\u0165 iba jedn\u00fdm smerom: ni\u017e\u0161ie.<\/p>\n

Autor: Peter Margetiny \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 Zdroj:\u00a0finweb.hnonline.sk<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Investori sa chc\u00fa aj striebrom chr\u00e1ni\u0165 od zni\u010duj\u00facich n\u00e1sledkov straty hodnoty papierov\u00fdch mien. Rast striebra je v poslednom \u010dase naozaj obdivuhodn\u00fd. Mnoh\u00fdm sa zd\u00e1, \u017ee tento trh je u\u017e \u201eprep\u00e1len\u00fd\u201c. … <\/a><\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1159"}],"collection":[{"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1159"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1159\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1162,"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1159\/revisions\/1162"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1159"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1159"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1159"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}