{"id":1063,"date":"2011-04-05T14:47:12","date_gmt":"2011-04-05T14:47:12","guid":{"rendered":"http:\/\/gold-silver.biz\/sk\/?p=1063"},"modified":"2011-04-05T14:47:12","modified_gmt":"2011-04-05T14:47:12","slug":"bernanke-dlho-nebol-na-cerpacej-stanici","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/bernanke-dlho-nebol-na-cerpacej-stanici\/","title":{"rendered":"Bernanke dlho nebol na \u010derpacej stanici"},"content":{"rendered":"

Spojen\u00e9 \u0161t\u00e1ty s\u00fa \u010faleko od \u010do i len rozpoznania nebezpe\u010denstva prive\u013ek\u00e9ho mno\u017estva lacn\u00fdch pe\u0148az\u00ed.<\/strong><\/p>\n

Vo svojom ned\u00e1vnom svedectve pred americk\u00fdm Kongresom bol n\u00e1\u0161 nebezpe\u010dn\u00fd monet\u00e1rny Dr. Moreau priamo\u010diary v\u00a0obhajobe svojho posledn\u00e9ho divok\u00e9ho experimentu s\u00a0inflacionizmom, ke\u010f sa pod\u013ea neho\u00a0\u201eo\u010dak\u00e1valo, \u017ee miera prepadu hodnoty pe\u0148az\u00ed \u013eud\u00ed zotrv\u00e1 pod \u00farov\u0148ou, ktor\u00fa tvorcovia polit\u00edk Fedu pova\u017euj\u00fa za konzistentn\u00fa so svojim mand\u00e1tom\u201c.<\/em><\/p>\n

Guvern\u00e9r Fedu zjavne dlho nebol na \u010derpacej stanici, ani si neodsko\u010dil do supermarketu, aby doplnil svoju \u0161pajzu, inak by si v\u0161imol to, \u010do hl\u00e1sila AP zhruba v\u00a0\u010dase, kedy to povedal: \u201eNiektor\u00ed v\u00fdrobcovia potrav\u00edn… za\u010dali selekt\u00edvne zvy\u0161ova\u0165 ceny v nieko\u013ek\u00fdch\u00a0posledn\u00fdch kvart\u00e1loch. Tieto vy\u0161\u0161ie ceny sa za\u010dali premieta\u0165 v\u00a0obchodoch. Supermarkety sa nejak\u00fd \u010das br\u00e1nili rastu cien v\u00a0snahe udr\u017ea\u0165 si svojich z\u00e1kazn\u00edkov citliv\u00fdch na ceny. Ale re\u0165azce ako Kroger u\u017e teraz tie\u017e hovoria, \u017ee vy\u0161\u0161ie ceny prich\u00e1dzaj\u00fa…\u201c<\/em><\/p>\n

V\u00fdznamn\u00e9 spolo\u010dnosti ako Kellog, Sara Lee, Smucker, Tyson Foods, a\u00a0McDonalds s\u00fa na dobrej ceste pou\u017ei\u0165 na\u00a0ochranu svojich mar\u017e\u00ed zjavn\u00e9 zvy\u0161ovanie cien, zatia\u013e \u010do mnoh\u00e9 spolo\u010dnosti sa u\u017e dali na maskovanie prisp\u00f4sobenia sa zmenou ve\u013ekost\u00ed porci\u00ed alebo prechodom na menej kvalitn\u00e9 ingrediencie.<\/p>\n

Medzit\u00fdm sa ceny bavlny za posledn\u00fdch p\u00e4\u0165 mesiacov viac ne\u017e zdvojn\u00e1sobili \u2013 \u010d\u00edm m\u00f4\u017eu potenci\u00e1lne tla\u010di\u0165 ceny oble\u010denia nahor po celom svete \u2013 rast, ktor\u00fd nebol zaznamenan\u00fd v\u00a0obdob\u00ed minim\u00e1lne pol storo\u010dia.<\/p>\n

Zatia\u013e \u010do sa Bernanke sna\u017e\u00ed zvali\u0165 tieto nepr\u00edjemnosti na dopyt na rozv\u00edjaj\u00facich sa trhoch, nezainteresovan\u00fd pozorovate\u013e si m\u00f4\u017ee v\u0161imn\u00fa\u0165, \u017ee nie je celkom n\u00e1hoda, \u017ee sa tento posledn\u00fd zvrat stal, ke\u010f on a\u00a0jeho kolegovia urobili v\u0161etko preto, aby zapriahnut\u00edm voza pred ko\u0148a naplnili Jackon Hole doktr\u00ednu (v Jacskon Hole Ben Bernanke prv\u00fdkr\u00e1t ozn\u00e1mi mo\u017enos\u0165 druh\u00e9ho kola Quantitative Easing pozn. prekl.) zvy\u0161ovania infla\u010dn\u00fdch o\u010dak\u00e1van\u00ed na zn\u00ed\u017eenie hypotetick\u00fdch re\u00e1lnych v\u00fdnosov v\u00a0nejakom rohu de Wittovho mnohovesm\u00edru (\u010do je n\u00e1hodou zdrojom zjavn\u00e9ho protire\u010denia, ke\u010f sa teraz sna\u017e\u00ed odkloni\u0165 jeho kritikov tvrden\u00edm, \u017ee tieto o\u010dak\u00e1vania ostali uspokojuj\u00faco \u201estabiln\u00e9\u201c).<\/p>\n

Ako ukazuje nasleduj\u00faci graf, tempo rastu skuto\u010dnej (rak\u00faskej) pe\u0148a\u017enej ponuky presahuje trend v\u00a0poslednom polroku najviac od krachu jadra finan\u010dn\u00e9ho syst\u00e9mu LEHMAN-AIG a\u00a0le\u017e\u00ed v\u00a0dev\u00e4\u0165desiatom \u0161iestom percentile rozsahu, v\u00a0ktorom sa pohybovalo v\u00a0posledn\u00fdch troch desa\u0165ro\u010diach.<\/strong><\/p>\n

Ako jasne ukazuje graf na konci \u010dl\u00e1nku, implement\u00e1cia QE-II, pomocou programu nakupovania vl\u00e1dnych dlhopisov, sa odzrkadlila v\u00a0r\u00fdchlom raste cien komod\u00edt rovnako v\u00fdrazne ako v odraze od ich min\u00edm po krachu v\u010faka implement\u00e1cii QE-I.<\/p>\n

Av\u0161ak ako sa ma jeden telev\u00edzny moder\u00e1tor sp\u00fdtal:\u00a0\u201eNeoplat\u00ed sa zaplati\u0165 trochou infl\u00e1cie za rast zamestnanosti?\u201c<\/em>, jednohlasn\u00e1 odpove\u010f je: \u201eNie!<\/em>\u201c, nie aspo\u0148 pre ve\u010dn\u00e9 poku\u0161enie sna\u017ei\u0165 sa unikn\u00fa\u0165 nutnosti t\u00fa cenu niekedy zaplati\u0165.<\/p>\n

\u010co je v\u0161ak podstatnej\u0161ie, t\u00e1to cel\u00e1 z\u00e1le\u017eitos\u0165 pou\u017e\u00edvania monet\u00e1rnych a\u00a0fi\u0161k\u00e1lnych \u201estimulov\u201c na vyrovnanie prepadov\u00a0\u00a0m\u00e1\u00a0vo svojej samej podstate jedno \u0161pinav\u00e9 mal\u00e9 tajomstvo. Zakorenen\u00e9 stran\u00edcke z\u00e1ujmy \u0161t\u00e1tu n\u00e1rokov. T\u00e1 ist\u00e1 fabi\u00e1nska elita, ktorej skrachovan\u00e9 t\u00fa\u017eby \u201ezubnej v\u00edly\u201c (Tooth Fairy \u2013 v\u00edla, ktor\u00e1 v\u00a0noci men\u00ed de\u0165om peniaze za zuby) st\u00e1li a\u017e pr\u00edli\u0161 mnoho du\u0161\u00ed \u017eivobytie, ve\u010dne z\u00e1vis\u00ed od toho, \u017ee v\u0161etci, ktor\u00ed z\u00edskavaj\u00fa zamestnanie, \u010delia tvrdej, ale neuniknute\u013enej realite: \u017ee \u010dlovek, ktor\u00fd im poskytuje pr\u00e1cu, si mus\u00ed na svoje \u017eivobytie tie\u017e zarobi\u0165.<\/p>\n

Preto sa na\u0161i l\u00eddri pravidelne tras\u00fa pred politick\u00fdmi a\u00a0prezenta\u010dn\u00fdmi \u0165a\u017ekos\u0165ami, ke\u010f maj\u00fa poveda\u0165 t\u00fdm, ktor\u00ed si v\u010faka klamu zvykli na lep\u0161\u00ed \u0161tandard \u017eivota po\u010das boomu ne\u017e ako je ten, ktor\u00fd si v\u00a0skuto\u010dnosti zasl\u00fa\u017eia svojim pr\u00ednosom k\u00a0produkt\u00edvnemu procesu. T\u00ed teraz musia \u010deli\u0165 menej pohodlnej realite a\u00a0do\u010dasne prija\u0165 menej odmeny za viac \u00fasilia, k\u00fdm sa ekonomick\u00e9 \u0161trukt\u00fary znovu usporiadaj\u00fa vhodnej\u0161\u00edm sp\u00f4sobom.<\/p>\n

Vo svojej podstate je takzvan\u00fd Keynesi\u00e1nsky z\u00e1zrak zalo\u017een\u00fd na plytkom klame, \u017ee ak Mohammed nep\u00f4jde k\u00a0hore <\/strong>ni\u017e\u0161ej jednotkovej,\u00a0nomin\u00e1lnej<\/em> mzde, hora mus\u00ed by\u0165 transportovan\u00e1 k\u00a0Mohammedovi pou\u017eit\u00edm infl\u00e1cie na zredukovanie\u00a0re\u00e1lnej<\/em> hodnoty t\u00fdch ist\u00fdch miezd.<\/strong><\/p>\n

Jedin\u00fd probl\u00e9m s\u00a0t\u00fdmto v\u0161eliekom je, \u017ee zlyh\u00e1va. Vidie\u0165, na \u010dom z\u00e1le\u017e\u00ed ka\u017ed\u00e9mu individu\u00e1lnemu zamestn\u00e1vate\u013eovi, znamen\u00e1 vidie\u0165, \u017ee pe\u0148a\u017en\u00e1 hodnota predaja jeho ur\u010dit\u00fdch tovarov \u010di slu\u017eieb mus\u00ed r\u00e1s\u0165 r\u00fdchlej\u0161ie ne\u017e suma, ktor\u00fa vynaklad\u00e1 na pracovn\u00edkov, ktor\u00ed ich vytv\u00e1raj\u00fa \u2013 to znamen\u00e1, \u017ee hodnota ich margin\u00e1lneho produktu znova presahuje ich margin\u00e1lne n\u00e1klady alebo neexistuje d\u00f4vod ich zamestna\u0165.<\/p>\n

Dokonca ani toto nie je koniec, preto\u017ee n\u00e1\u0161 podnikate\u013e takisto potrebuje plati\u0165 v\u0161etky ostatn\u00e9 vstupy, ktor\u00e9 s\u00favisia s\u00a0jeho snahou \u2013 surov\u00fd materi\u00e1l, budovu, stroje, s\u00fa\u010diastky, kapit\u00e1lov\u00e9 prostriedky, n\u00e1jom, dane a\u00a0bremen\u00e1 ako s\u00fa povinn\u00e1 zdravotn\u00e1 starostlivos\u0165, uhl\u00edkov\u00e9 danie, \u201epoistenie\u201c proti nezamestnanosti a\u00a0odvody na d\u00f4chodky.<\/p>\n

Malo by by\u0165 zrejm\u00e9, \u017ee akon\u00e1hle za\u010dn\u00fa kompetentn\u00ed \u0161pekulova\u0165 s\u00a0objemom pe\u0148az\u00ed v\u00a0syst\u00e9me, st\u00e1va sa r\u00fdchlo takmer vecou n\u00e1hody, \u017ee sa \u013eubovo\u013en\u00e1 firma ocitne v\u00a0priaznivej poz\u00edcii, kedy\u00a0jej<\/em> n\u00e1klady bud\u00fa infl\u00e1ciou r\u00e1s\u0165 pomal\u0161ie ne\u017e jej\u00a0v\u00fdnosy<\/em>. Malo by by\u0165 e\u0161te viac zjavn\u00e9, \u017ee je vyslovene nemo\u017en\u00e9, aby bol toto pr\u00edpad ka\u017ed\u00e9ho a z\u00e1rove\u0148 v\u0161etk\u00fdch.<\/p>\n

\u010eal\u0161ie komplik\u00e1cie vyvst\u00e1vaj\u00fa z\u00a0\u00favahy, \u017ee samotn\u00fd fakt, \u017ee pri\u0161la kr\u00edza, dokazuje, \u017ee nemal\u00fd po\u010det \u013eud\u00ed bol predt\u00fdm vtiahnut\u00fd boomovou Ponziho sch\u00e9mou ve\u013ekosti celej ekonomiky do sf\u00e9r \u010dinnost\u00ed, ktor\u00e9 sa teraz uk\u00e1zali by\u0165 bu\u010f sub-margin\u00e1lne alebo kompletne ne\u017eivotaschopn\u00e9. Toto je s\u010dasti sp\u00f4soben\u00e9 t\u00fdm, \u017ee boom vytvoril postupne \u0161ir\u0161iu a\u00a0prenikavej\u0161iu nerovnos\u0165 medzi t\u00fdm, \u010do \u013eudia robia, aby z\u00edskali vlastn\u00fa k\u00fapnu silu a\u00a0t\u00fdm, ako si vyberaj\u00fa, na \u010do ju spotrebuj\u00fa (\u010di to nadob\u00fada formu spotrebite\u013esk\u00fdch statkov alebo platieb za dlhov\u00e9 slu\u017eby).<\/p>\n

Ke\u010f uv\u00e1\u017eime t\u00fato realitu, ak\u00e1 je asi \u0161anca, \u017ee obnoven\u00e1 infla\u010dn\u00e1 vlna nezdvihne v\u0161etky \u010dlny rovnako, \u017ee tu nejak\u00fdm sp\u00f4sobom nevznikne rozdielna injekcia, alebo\u00a0Cantillonove<\/em> efekty, ale naopak, \u017ee vlna prednostne vynesie z dna mora vraky t\u00fdch, \u010do sa potopili po\u010das krachu a\u00a0z\u00e1zra\u010dne prinavr\u00e1ti zamestnanos\u0165 a\u00a0\u00farovne pr\u00edjmov na ich predch\u00e1dzaj\u00face, hor\u00fa\u010dkov\u00e9 v\u00fd\u0161iny?<\/p>\n

Predstavte si prevod pe\u0148az\u00ed v\u00a0akte v\u00fdmeny ako zasielanie komunik\u00e9 opisuj\u00faceho niektor\u00e9 podstatn\u00e9 vlastnosti toho, \u010do sa udialo v\u00a0transakcii a\u00a0pre\u010do. Teraz si predstavte, \u017ee text tejto spr\u00e1vy je svojvo\u013ene a\u00a0nepredv\u00eddate\u013ene pozmenen\u00fd \u2013 niekedy prip\u00edsan\u00edm znakov, niekedy ich vymazan\u00edm a\u00a0tie\u017e, \u017ee doba na doru\u010denie t\u00fdchto ch\u00fdbaj\u00facich znakov sa predl\u017euje a\u00a0skracuje nejak\u00fdm kv\u00e1zi n\u00e1hodn\u00fdm sp\u00f4sobom.<\/p>\n

Pouva\u017eujte nad \u0165a\u017ekos\u0165ami, ktor\u00e9 vznikaj\u00fa tie\u017e kv\u00f4li podstate infl\u00e1cie meniacej sa v\u00a0\u010dase. Preto\u017ee infl\u00e1cia je vonkaj\u0161\u00ed akt politickej v\u00f4le (alebo finan\u010dn\u00e9ho rozmaru) \u2013 a\u00a0tak je predmetom n\u00e1hlych koncov, za\u010diatkov a\u00a0presmerovan\u00ed \u2013 reprezentuje nebezpe\u010dn\u00e9 zhor\u0161enie norm\u00e1lneho podnikate\u013esk\u00e9ho rizika inherentn\u00e9ho v\u00a0organizovan\u00ed produkcie v\u00a0neistej bud\u00facnosti v\u00a0kon\u0161tantne sa vyv\u00edjaj\u00facej ekonomike.<\/p>\n

Prinajmen\u0161om by mal tento zm\u00e4tok sl\u00fa\u017ei\u0165 zv\u00fd\u0161eniu s\u00fa\u010dasn\u00e9ho podnikate\u013esk\u00e9ho rizika dokonca aj ak s\u00fa predstieran\u00e9 rizikov\u00e9\u00a0pr\u00edplatky<\/em> umelo potl\u00e1\u010dan\u00e9 v\u00e1hou nov\u00fdch pe\u0148az\u00ed p\u00f4sobiacich na finan\u010dn\u00e9 trhy \u2013 kombin\u00e1cia, ktor\u00e1 m\u00e1 pr\u00edli\u0161 ve\u013ek\u00fa \u0161ancu naviez\u0165 kompletne nov\u00fa flotilu Titanicov na skaly krachu, ktor\u00fd nevyhnutne mus\u00ed pr\u00eds\u0165.<\/p>\n

Koho vini\u0165 za st\u00fapaj\u00face ceny?<\/strong><\/p>\n

Pokia\u013e zatia\u013e e\u0161te nie je ve\u013ek\u00e1 n\u00e1dej, \u017ee zakorenen\u00fd \u201e nevyu\u017eit\u00fdmi kapacitami argumentuj\u00faci obhajca \u201c ako p\u00e1n Bernanke alebo Mr. King, bude presved\u010den\u00fd, s\u00fa jasn\u00e9 znaky, \u017ee niektor\u00ed z\u00a0t\u00fdch, ktor\u00ed s\u00fa v\u00a0\u00farade v\u00a0centr\u00e1ch moci rozv\u00edjaj\u00facich sa trhov,\u00a0u\u017e<\/em> zavetrili toto nebezpe\u010denstvo.<\/p>\n

V\u00a0Braz\u00edlii boli ofici\u00e1lne sadzby zv\u00fd\u0161en\u00e9 \u0161tyrikr\u00e1t, spolu o\u00a0250 b\u00e1zick\u00fdch bodov, a\u00a0existuje ve\u013ek\u00e9 o\u010dak\u00e1vanie \u017ee \u010fal\u0161\u00edch 50 b\u00e1zick\u00fdch bodov je na ceste. Pokia\u013e ide o\u00a0Indiu, t\u00e1\u00a0zmenila repo sadzbu v\u00a0siedmich krokoch spolu o\u00a0175 b\u00e1zick\u00fdch bodov, znova s \u010fal\u0161\u00edmi 50 b\u00e1zick\u00fdmi bodmi, ktor\u00e9 maj\u00fa ve\u013ek\u00fa \u0161ancu sta\u0165 sa skuto\u010dnos\u0165ou v\u00a0nasleduj\u00facich nieko\u013ek\u00fdch mesiacoch. \u010c\u00edna, samozrejme, zatia\u013e zvl\u00e1dla iba pritvrdi\u0165 o\u00a0tri zv\u00fd\u0161enia o\u00a025 b\u00e1zick\u00fdch bodov v\u00a0obdob\u00ed, v\u00a0ktorom\u00a0ro\u010dn\u00e1\u00a0zmena indexu spotrebite\u013esk\u00fdch cien pokojne mohla zr\u00fdch\u013eova\u0165 viac ako trikr\u00e1t tak r\u00fdchlo.<\/p>\n

Posledn\u00fd \u00favodn\u00edk v ofici\u00e1lnej\u00a0hl\u00e1snej tr\u00faby People\u2019s Daily bol celkom nekompromisn\u00fd v\u00a0interpret\u00e1cii, o\u00a0ktorej d\u00fafal, \u017ee by mala by\u0165 prijat\u00e1 oh\u013eadom t\u00fdchto posledn\u00fdch zv\u00fd\u0161en\u00ed.<\/p>\n

\u201eNa udr\u017eanie zdrav\u00e9ho a\u00a0stabiln\u00e9ho ekonomick\u00e9ho rastu musia \u010d\u00ednski tvorcovia polit\u00edk pou\u017ei\u0165 viac prostriedkov na zabr\u00e1nenie \u010fal\u0161ej eskal\u00e1cii infl\u00e1cie. Na\u010dasovanie ozn\u00e1menia na samom konci pr\u00e1zdnin okolo lun\u00e1rneho Nov\u00e9ho roka ukazuje na v\u00fdnimo\u010dn\u00fd pocit naliehavosti. Ak by tlak na zr\u00fdchlenie infl\u00e1cie nebol tak\u00fd obrovsk\u00fd, predstavitelia \u010d\u00ednskej centr\u00e1lnej banky by nepotrebovali preru\u0161i\u0165 svoje pr\u00e1zdniny, aby konali…\u201c<\/em><\/p>\n

Len pre pr\u00edpad, \u017ee by sme mali nejak\u00e9 pochybnosti o\u00a0jeho<\/em> infla\u010dn\u00fdch z\u00e1meroch, guvern\u00e9r Bernanke mal gur\u00e1\u017e vyjadri\u0165 otvoren\u00fd nes\u00fahlas s\u00a0t\u00fdmto krokom \u2013 ozna\u010duj\u00fac ho za \u201eprekvapiv\u00fd\u201c. Ke\u010f uv\u00e1\u017eime, \u017ee obvi\u0148uje \u010c\u00ednu zo zvy\u0161uj\u00facich sa cien potrav\u00edn, znie to tak trochu roztomilo, av\u0161ak na jeho nekonzistentnosti len pridali jeho pozn\u00e1mky o\u00a0tom, \u017ee namiesto \u00farokov\u00fdch sadzieb by mali \u010c\u00ed\u0148ania prehodnoti\u0165 menu a\u00a0tak presmerova\u0165 export na nas\u00fdtenie\u00a0dom\u00e1ceho\u00a0dopytu.<\/p>\n

Nu\u017e v\u00a0dlhodobom horizonte to pre be\u017en\u00e9ho \u010c\u00ed\u0148ana d\u00e1va zmysel, av\u0161ak kompletne mu unik\u00e1 jeden \u010di dve zjavn\u00e9, do\u010dasn\u00e9 prek\u00e1\u017eky, menovite: (a) ke\u010f\u017ee kapit\u00e1l a\u00a0pr\u00e1ca s\u00fa heterog\u00e9nne, bolo by nemo\u017en\u00e9 navrhn\u00fa\u0165bezbolestn\u00fa<\/em> realok\u00e1ciu inde ako v\u00a0excelovskej\u00a0tabu\u013eke\u00a0na katedre ekon\u00f3mie Harvardskej univerzity a (b) aj keby miestni spotrebitelia\u00a0dok\u00e1zali<\/em> nejak\u00fdm z\u00e1zrakom prija\u0165 v\u0161etky tie presmerovan\u00e9 b\u00fdval\u00e9 exportn\u00e9 tovary (a za ziskov\u00e9 ceny pre ich v\u00fdrobcov), znamenalo by to preru\u0161enie sporenia \u010c\u00ed\u0148anov, \u010d\u00edm by bol\u00a0 len \u0165a\u017eko oslaben\u00fd dne\u0161n\u00fd siln\u00fd dopytov\u00fd tlak na svetov\u00e9 zdroje (akoko\u013evek m\u00f4\u017ee by\u0165 teraz v\u00e4\u010d\u0161ina z\u00a0neho nespravodlivo \u201en\u00faten\u00e1\u201c).<\/p>\n

Pokia\u013e ide o\u00a0\u010c\u00ed\u0148anov, t\u00ed r\u00fdchlo vr\u00e1tili \u00fader:<\/p>\n

\u201eOkrem dom\u00e1cich vplyvov ako s\u00fa st\u00fapaj\u00face ceny potrav\u00edn a\u00a0n\u00e1klady na pr\u00e1cu, hyper-uvo\u013enen\u00e9 monet\u00e1rne politiky, ktor\u00e9 hlavn\u00e9 vyspel\u00e9 ekonomiky prijali na inflovanie svojej cesty z\u00a0recesie, taktie\u017e podkop\u00e1vaj\u00fa snahy kraj\u00edn obmedzova\u0165 infl\u00e1ciu smerovan\u00edm ve\u013ek\u00e9ho objemu kapit\u00e1lov\u00fdch tokov na rozv\u00edjaj\u00face sa trhy vr\u00e1tane \u010c\u00edny.<\/em><\/p>\n

…[Bernankeho] pozn\u00e1mky nazna\u010duj\u00fa, \u017ee Spojen\u00e9 \u0161t\u00e1ty s\u00fa \u010faleko od \u010do i len rozpoznania nebezpe\u010denstva pr\u00edli\u0161 ve\u013ek\u00e9ho mno\u017estva lacn\u00fdch pe\u0148az\u00ed, ktor\u00e9 do ur\u010ditej miery priviedli svet do najhor\u0161ej glob\u00e1lnej finan\u010dnej kr\u00edzy za 70 rokov a teraz hrozia poh\u00e1\u0148an\u00edm infl\u00e1cie utrhnutej z re\u0165az\u00ed v mnoh\u00fdch rozv\u00edjaj\u00facich sa ekonomik\u00e1ch.\u201c<\/em><\/p>\n

Ak\u00fd smie\u0161ny a star\u00fd je to svet: v\u0161ade, kam sa pozrieme, je \u201eimportovan\u00e1\u201c infl\u00e1cia a\u00a0pritom zdanlivo niet toho, kto je v\u00a0skuto\u010dnosti zodpovedn\u00fd za jej \u201eexport\u201c.<\/strong><\/p>\n

Autor:\u00a0Daniel\u00a0Brvni\u0161\u0165an \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0Zdroj:finweb.hnonline.sk<\/a><\/p>\n

 <\/p>\n


\n<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Spojen\u00e9 \u0161t\u00e1ty s\u00fa \u010faleko od \u010do i len rozpoznania nebezpe\u010denstva prive\u013ek\u00e9ho mno\u017estva lacn\u00fdch pe\u0148az\u00ed. Vo svojom ned\u00e1vnom svedectve pred americk\u00fdm Kongresom bol n\u00e1\u0161 nebezpe\u010dn\u00fd monet\u00e1rny Dr. Moreau priamo\u010diary v\u00a0obhajobe svojho … <\/a><\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1063"}],"collection":[{"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1063"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1063\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1065,"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1063\/revisions\/1065"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1063"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1063"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investicnyblog.sk\/gsi\/sk\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1063"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}