Na drahých kovoch spľasla špekulatívna bublina, ktorá sa tam vytvorila v posledných mesiacoch.
Je podľa vás na drahých kovoch „bublina“?
Podľa nás áno, hlavne na striebre išlo o bublinu. Z môjho pohľadu ide o spľasnutie špekulatívnej bubliny, ktorá sa na týchto kovoch vytvorila v posledných mesiacoch. Ako sa šírili správy zadlžovania štátov a možnej inflácie, tak sa investori obracali k týmto kovom, ako k ochrane pred infláciou. Infláciu mali spôsobiť aj vysoké ceny energetických a poľnohospodárskych komodít. Lenže investori a špekulanti si uvedomili, že ich ceny už sú tak nebezpečne vysoké, že spomalia ekonomiku. A ekonomika bez rastu nevytvára vysokú infláciu. Tieto slová potvrdila minulý týždeň aj Európska centrálna banka, ktorá naznačila že úrokové sadzby tak skoro nezvýši, teda že inflácia je ešte ďaleko. Aj po tomto prejave sa ceny týchto kovov prepadli.
Sú zlato a striebro skutočnej na historických rekordoch?
Čo sa týka nominálnych hodnôt, tak zlato je na historických rekordoch a striebro sa dostalo tesne k nim (50 dolárov za uncu). Z reálneho hľadiska na svojich maximách tieto kovy nie sú. Oveľa väčšia podstatnejšia bublina sa na týchto kovoch odohrala na prelome 70. a 80. rokov. Dolár vtedy a dolár dnes má inú hodnotu. (Rovnako ako 100 Kčs vtedy a 100 Kč dnes, alebo 100 Sk pred zavedením eura). Takže keby sme si vyjadrili cenu zlata v roku 1980 na dnešné ceny, tak by bola takmer 2500 dnešných dolárov. Striebro bolo na svojich maximách v dnešných cenách na 135 USD / uncu začiatkom 80. rokov.
Oplatí sa teraz kupovať drahé kovy, aky očakávate vývoj ich cien v tomto roku?
Podľa nášho názoru sú ceny týchto drahých kovov príliš vysoko. Nevylučujeme ich ďalší rast, ale práve kvôli ich vysokej aktuálnej cene je potenciál pre výnos nižší. Takto vysoké ceny sú vhodné skôr pre špekuláciu, než pre investíciu.
Bude sa pomer cien zlata a striebra naďalej znižovať?
Počas 20. storočia bol priemerný pomer ceny zlata k striebru 1:47. Za posledných 5 rokov, ale zlato striebru „ušlo“ na pomer 60:1. Teraz striebro začalo zlato doháňať, a aktuálne je na 1:42, teda dlhodobý priemer. Z dlhodobého hľadiska, je však trend rastúci v prospech zlata. Takže dlhodobé znižovanie pomeru striebra ku zlatu neočakávame.
Aké faktory pomôžu k rastu cien drahých kokov a čo naopak môže ceny pribrzdiť?
K rastu cien budú nahrávať dlhové problémy v Európe a USA. Pretože meny sú kryté iba dlhom. Keď je dlh veľký, hodnota peňazí sa znižuje. Ďalšia vec, ktorá znižuje hodnotu peňazí, je inflácia. Na druhej strane hrozbou pre ceny týchto kovov je uzdravená, fungujúca ekonomika. Investori budú chcieť mať peniaze radšej v prosperujúcom podniku (akcie), ktorý sa vyvíja, rastie a zarába, než by ich mali viazané v tehle zlata alebo striebra. Aktuálne vysoké ceny týchto drahých kovov sú spôsobené tým, že najväčšie ekonomiky chceli oživiť hospodárstvo nalievaním lacných peňazí do ekonomiky. Ekonomiky sa čiastočne naštartovali, ale prudko vzrástli ich dlhy. Keď budú ekonomiky rásť a dlhy štátov sa znižovať, ceny drahých kovov klesnú.
Dá sa drahými kovmi čiastočne ubrániť pred možným kolapsom mien?
To je práve dôvod, prečo sa k nim teraz veľa investorov obracia a prečo sú ich ceny tak vysoké. Denne sa hovorí o problémoch v eurozóne (problém eura) a dokonca bolo naznačené, že USA môžu mať problémy so splácaním vlastných dlhopisov (problém dolára). Ale ja by som funkciu zlata v tomto smere nepreceňoval. Keď sa pozrieme do histórie, tak sa o kolapse dolára hovorilo snáď s každou menšou krízu, a zatiaľ dolár všetky krízy prestál a prestojí aj túto. Zaujímavejšie bude sledovať euro ….
Autor: Peter Bayer, analytik Next Finance Zdroj:finweb.hnonline.sk
